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来源：欧宝体育网址导航 发布时间：2023-06-25 02:30:15
200?人临界点存在强壁垒。汉得信息的竞赛对手汉普、达美、高维、和诚普信在开展初期许诺较高的服务效果以争夺订单，在?1-2?个职业和单款?ERP?东西开展超卓后职工人数约为?200?人。低于预期的服务口碑和团队安稳构成负反馈，成为瓶颈。汉得信息选用截然相反的途径，以契合或超出许诺的服务效果交换客户粘性，后程发力。2001-2013?年，GDP?阅历?2?轮周期，其收入增速从未低于?10%。草创企业或?Freelancer?团队经过急进开展难以再跳过?200?人临界点。
曩昔三年实践经过检测。2011-2013?年，GDP?增速波澜不惊，为优质企业供给逆势开展的福利。汉得信息完结客户职业从离散制作向流程制作、出资、消费开展，完结客户规划从中等客户向大客户的拓宽。从互联网揭露信息概括的索菲亚(002572)、富瑞特装(300228)、北京燃气、郑州轨交、山钢集团和我国神华事例均为依据。近三年其经营赢利复合增速位居核算机职业前?10，且差异于对手的是，未以显着透支财物负债表为价值。
五年五倍的寻求者。公司在未来五年寻求更快的生长。2014?年公告出资黑骥马、暂时中止严重财物重组、年报描绘供应链金融是部分暗示。估计公司在?2018?年的收入到达?50?亿元，对应年均复合增加率?34%。
咨询国产化占先机。汉得信息已在与国外企业的商场化竞赛中占有优势：若国外企业完结咨询和施行的完好流程，项目常亏本;若国外企业寻觅分包，事例易失利；国外厂商处于两难的方位。网站?7?月?16?日引进?Infor?的报导标明ERP?咨询服务商的中心才能是办理思维，与?ERP?东西无关。假定国内?ERP?软件未来处理安稳性和移植性问题，汉得信息也会成为其最大服务商。
坚持“买入“评级。估计?2014-2016?年赢利为净赢利为?1.97、2.44、2.76?亿元，2014-2015?年不变，2016?年猜测比前次猜测低?9%。坚持“买入”评级。
华峰超纤(300180)发布2014年上半年成绩快告，估计2014年1-6月份完结经营总收入4.66亿元，同比增加29.5%；完结经营赢利7538.98万元，同比增加62.9%；完结归属于上市公司股东的净赢利5739.55万元，同比增加38.1%。按1.58亿股的总股本核算，折合EPS0.36元。
因为公司在经过2014年高新技能企业复审前所得率暂按25%预缴(公司一季度净赢利适用所得税率为15%)，其上半年成绩低于咱们此前EPS为0.42元的预期(若扫除这一要素则根本相符)，一起处于公司成绩预告发表的上半年成绩同比增加35%-65%的区间内。
所得税要素影响中期赢利增速。咱们依据公司成绩快报测算，其二季度单季度完结经营收入2.74亿元，同比增加25.6%；完结经营赢利4836.97万元，同比增加59.0%；因公司没有经过2014年高新技能企业复审，所得税暂按25%税率预缴，其上半年净赢利增速遭到必定影响，若按所得税15%税率核算，则公司上半年净赢利约为6500万元，同比增加56.5%；公司二季度单季度赢利总额同比增速为46.4%，整体仍坚持快速增加态势。
公司长时间增加势头杰出。本年以来，公司产品出售状况杰出，其间仿真皮、鞋里革等上一年开发的代替真皮新品盈余才能较强，一起外贸事务开展势头较好，出口量有较大起伏提高。现在公司轿车内饰革现已成功切入整车商场、服装革则处于推行阶段，后续有望逐渐成为公司重要的赢利增加点。
另一方面，公司下半年将有2条出产线投产，到时其总产能将达3600万平方米/年(折合2500万米)，后续其在如东规划的7500万米/年的新增产能也将逐渐奉献产出。随同公司新产能的开释，加之国内其他企业现在均无大规划扩产方案，公司商场比例有望稳步提高。
坚持“增持”评级。本年以来，公司产品出售状况杰出，其间新产品及外贸事务占比有所提高且盈余才能较强；后续轿车内饰革、服装革等产品则有望逐渐成为公司重要的赢利增加点。一起，因为现在国内其他企业均无大规划扩产方案，后续随同公司如东新增产能逐渐奉献产出，公司的产能优势有望进一步发挥，估计未来2-3年仍将坚持较快增加，咱们坚持公司2014-2016年EPS分别为0.90、1.13、1.39元的猜测，坚持“增持”的出资评级。
危险提示：下流景气下滑危险、新品出售不达预期危险。(兴业证券(601377))
公司战略聚集轨迹交通范畴，正尽力“二次创业”，施行“从地上到车辆、从设备到体系、从增量到存量”战略，未来将“跨界式”开展。公司为国内最大的轨迹交通电源处理方案集成商之一，三大新产品将成新增加点。在研高铁动车高端配备、地铁高端配备、大功率再生储能操控设备、有轨电车配备、纯电动车配备等相关技能，将成未来开展方向。
公司6名董事其间5名曾在华为公司任职，另1名来自金沙江创投。在发行股份购买海兴电缆财物、征集配套资金中，公司首要高管参加了增发征集配套资金，本次募资总额1.12亿元，用于弥补本公司流动资金。
公司产品商场为国铁、地铁“两翼齐飞”，两者收入比例根本各占一半。2014年铁路出资总额估计将超8000亿元，重回前史高点；2014年设备出资额增至1430亿以上，比2013年增加38%；总理“高铁交际”必定程度上延长了铁路设备的景气周期。城规地铁建设为轨迹交通又一亮点。
传统事务轨迹交通信号电源体系等产品市占率提高、施行“增量到存量”战略，公司在手订单6.7亿元，成绩将较快增加；三大新事务车载辅佐电源、车载动态安全检测设备、屏蔽门中心体系将取得打破。海兴电缆主营高铁动车组、地铁车辆的车用电缆，盈余才能强，估计成绩将超预期。
公司2014年中报成绩预增50-70%。不考虑海兴电缆收买，估计14-16年EPS为0.23/0.33/0.48元，PE为53/36/25倍。考虑海兴电缆全年成绩，估计摊薄后实践备考EPS为0.37/0.50/0.67元，PE为32/24/18倍；估计未来公司成绩仍有上调潜力。
危险提示：铁路严重事故致职业景气下滑，“跨界”开展低于预期。(银河证券)
公司主营高等级专业电动东西，内外销约4:6。1)外销：80%是ODM，首要在欧美商场贴牌；20%自主品牌，首要销往东南亚、中东、南非等区域。13年以来外销增加好于内销，首要原因是国内经济增加放缓，公司把精力放在交货期要求高的ODM商场。本年人民币价值降低和欧美经济复苏，给公司电动东西出口供给了有利的外部环境，估计上半年外销增加15%左右，咱们以为海外需求复苏是个长时间趋势，外销增加具有持续性；2)内销：首要依托经销形式，直销量很少，不会成为干流。经销途径不畅必定程度上影响了出售，此外，公司新品推出怠慢，这使公司在产品更新较快的电动东西商场处于下风。公司现已充沛意识到内销事务存在的问题，开端加大商场开辟力度，一方面要点整合出售、途径下沉，另一方面加快推出新品。“双拳反击”将改变内销不力的局势；3)产能快速开释：公司现在上海有2万平米厂房，产能200多万台，现已到达极限。嘉兴新基地产能规划是上海的2-3倍，嘉兴一期现已竣工试出产，本年能奉献5个多月的增量，二期下一年7月投产，因而未来3年都处于产能开释期。产能开释将为成绩快速增加起到支撑效果。
现在国内电动东西大部分是交流电产品，锂电东西占比很小，尽管价格相对较高，但因为具有效率高、寿数长的优势，浸透率呈加快态势。此外，选用无刷电机的锂电东西又显着好于有刷产品，噪音低，寿数是有刷电机东西的2倍。公司已把握锂电东西电机和电子维护技能，已有样品，估计14年四季度可量产，将经过高性价比抢占外资商场比例，完结进口代替，其毛利率远高于交流电东西，将优化公司的产品结构，为公司明后年的成绩增加添动力。
公司持股51%的合资公司锐奇机器人科技从事操控体系、操控器及成套事务，机器人团队具有操控、算法的优势，机器人产品选用自己的操控体系，减速机和伺服电机则外购，估计本年下半年推出样机和使用机。国内一般制作业机器人商场潜力很大，公司的机器人事务以五金加工职业作为方针商场，首要在打磨、喷涂等环境恶劣范畴完结人工代替。除了6轴机器人外，会开发适用一般制作业中要求不高的3轴机器人。合资机器人公司在技能上并不巨大上，但公司相对务实，方针客户定坐落五金加工等低端制作业，估计产品定价将颇具吸引力。公司机器人团队凭仗对使用职业的了解和产品的性价比优势有望闯出一片新天地。
公司本年4月参股精深光电10%的股份。精深光电是一家以“激光使用技能”和“传感技能”为底层根底、研制下流产品使用的高生长型民营企业。其主业是激光丈量东西，两边开端在产品和途径方面互通有无，协同开展，例如精深光电可为锐奇贴牌出产激光丈量东西，锐奇也可为精深光电的产品供给出售途径。此外，精深光电正将激光、传感技能用于开发安防设备(半导体激光夜视仪)、轿车电子(半导体车载夜视辅佐体系)、穿戴电子(激光夜视头盔眼镜系列)、传感设备(地震计、检波器)等前沿范畴，具有杰出的开展前景。未来不扫除两边协作深化的或许。
电动东西商场涣散，从国外的事例来看，经过收买可完结共同产品、品牌、技能及商场等资源的整合，提高归纳竞赛力。公司在手现金近6亿，除了投入机器人等新事务外，整合电动东西职业也是公司的重要方向，存在超预期的或许。
公司主业重回高增加通道，锂电东西、机器人等新事务拓宽进一步翻开生长空间和估值空间，且并购、整合存在超预期的或许。咱们估计公司2014-2016年每股收益分别为0.26元、0.32元、0.39元，对应PE分别为33倍、27倍、22倍，给予公司“引荐”的评级。(东兴证券)
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